《中国股神沉思录》阅读笔记
第1讲 股坛常青树：杨百万
一、杨百万何许人也
二、杨百万的第一桶金
4-谈到“胆商”二字，不妨先提一下股民大众的某些错误心理：跌不敢买，因为知道抄底通常胜率不高；涨不敢买，因为“专家”天天强调追涨如何如何不妥。最后，你在本该是机会的时候，当了一回看客；直到行情进入加速阶段，才被迫杀进去，捡一个烟屁股。
自己套牢时，相信很快就会解套。别人深套时，却不敢投入该股，认为还会继续深套。
看中一个板块，就 坚信这个板块有强劲的涨势，还会寻找各种消息 来证明自己的判断，至于是不是事实完全取决于自己相不相信。
抛掉一只股票之后，会十分焦灼地寻找下一个目标，直到 买进才安心。
套牢补仓时，会感慨有闲置 资金的好处。但在买进的时候，又怕资金闲置，全仓买入。
时刻关注股票行情，误导了本来正确的判断。
三、中国第一股民
5-“我有一个多年来一直坚持的习惯，就是坚信自己经过分析研究后的判断，而不愿理会证券公司或专业机构的话。”而百国内外的股市历史也证明：无数高手死得最惨的案例，都是因为听了外部的消息、建议，没有坚持自己的判断。
P6机会大多是读书看报分析出来的，这是富人思维；炒国库券时，杨百万就订了七十多份报刊。这个数字着实令人吃惊，远远超过一般单位阅览室的规模。杨百万每天读报分析金融形势和经济状况，寻找新的机会。
四、怀定老哥最实用的操盘技术
1．内功心法
P6大部分投资者认为股票交易是一个技术性问题，事实并非如此。技术层面的因素仅占交易部分的2分，其余8分的决定因素来自我们的心灵。
7-炒股成功炼“四心“：等待机会出现的无比耐心，机会出现时有辨别机会真假与大小的超人细心，确认机会降临后能果断出击的决心，判断出错后敢于迅速改正错误（补仓或止损）的狠心。耐着性子等待最完美的图形出现的时机与时机出现时的果断出击，是专业短线高手最重要的基本功。
P7了解自己是一个艰难的过程，但你有必要承认这种心理弱势的存在。投机心态是很不稳定的，况且在股市里还有太多的阴庄，阳庄，和善庄，恶庄对此加以利用。
2．赢家策略
在入市时，最重要的就是防范风险。风险永远是第一位的，赢利必须让步于这个原则。杨百万曾反复强调： “学会看主力资金的走向是在股市中生存的基础。”
3．抓强势股
10-好股票如何识别？杨百万建议股民可以从以下几个方面进行观察：买入量较小，卖出量特大，股价不下跌的股票。买入量、卖出量均小，股价轻微上涨的股票。放量突破趋势线（均线）的股票。放量突破趋势线（均线）的股票。头天放巨量上涨，次日仍然放量强势上涨的股票。大盘横盘时微涨，以及大盘下跌或回调时加强涨势的股票。遇令股利空，放量不下跌的股票。有规律且长时间小幅上涨的股票。无量大幅急跌的股票（指在技术调整范围内）。送红股除权后又涨的股票。
P11要想判断河水的流向，光盯着河是看不出来的，你得扔片树叶进去，有参照物才好判断。同样的道理，要从数千只股票中挑出强势股来，你不能光盯着股票本身，你得找参照物。
4。要高度重视成交量
P13看成交量，只需重点关注一点：地量。杨百万说：主力庄家可以自弹自唱做出各种价量形态，唯独地量是无法靠撒钱做出来的。
5．怀定老哥抄底之术
6．怀定老哥逃顶之术
P18在众股民看来，“行情在欢乐中结束”这句话中听不中用，大众根本无法据此操作。
针对这个难题，杨百万主要从两个方面进行破解：A从基本面变化判断顶部。B从技术面变化判断顶部。杨百万有一个对付“顶部”的技术分析独门秘籍，即指数的周线、月线、60分钟线“三线共振” （三线同时发出金叉或死叉的信号），当三线最高点一致时，就是大顶；当三线最低点一致时就是大底。
五、怀定老哥长线投资之道
1. 2000股深发展带给人们的启示
2．长线投资着实难做
3．长线投资认知误区
误区一：盲目持有而不考虑宏观经济基本面的变化。误区二：盲目持有而不考虑企业质地。误区三：盲目持有而不考虑企业基本面的变化。误区四：盲目持有而不考虑估值水平。[中石油]
4．怀定老哥长线投资方略
考察企业的成长性主要考察：(1)其主业的经营能力，即主业是否处在一个社会长期需求或独特的行业，主导产品的生命周期是否持久，市场前景是否广阔。(2)企业是否具有很强的产品创新、更新换代能力。(3)企业的财务状况是否良好，现金流量是否正常。(4)企业收益和利润是否来源于主营业务收入，而不是靠副业或其他投资收益。(5)股本扩张是否有较强的欲望和经济能力。(6)企业是否有一个积极开拓创新的领导者。长线投资要发掘的是价值被低估，绝对股价偏低，市盈率在30倍以下而潜力又极大的股票。它的基本特征是知识产权和行业垄断型、企业发明的专利能得到保护并且有不断创新的能力、不可复制和模仿性。
市场极度低迷之时．以下行业具有典型的代表性：
(1)资源不可再生型。如驰宏锌诸、江西铜业、宝钛股份、云南铜业等．其因资源短缺，将使产品价格长期向上。
(2)金融、保险、券商。如招商银行、光大银行等多家银行，中国平安、中国人寿以及以中信证券为代表的证券公司，其成长性既稳定又持久。
(3)现代农业型。中国有广阔的耕地．有耕地就需要种子。因此，优良的种子公司一定会果实遍地。同时，人天天都要吃肉，吃肉就得养猪．要养猪就得有饲料，像新希望集团等饲料企业，就充满了“希望”。
(4)变废为宝的清洁能源环保型。如以垃圾发电的凯迪电力、深南电等股票。垃圾遍地都是，能让垃圾变成黄金，将使投入和产出形成较大的差额。此外，以风电、光伏为代表的清洁能源，如金风科技、湘电股份、天威保变、赣能股份等，也是来来发展的方向。
(5) 公用事业能源物流交通型。如机场、港口、集装箱、能源、供水、路桥等企业，因行业风险较小、一次性投资大及持续成长周期长，而适合稳健型长线投资。
(6)以中药为原料的生物工程型。在已经上市的公司中。有的已经研制出抗癌药物和抑制艾滋病毒的药物。一旦形成市场规模和打入国际市场，其价值将超过美国辉瑞公司。比如．有的股价还十分低廉的医药公司已经生产出抗癌药“红宝太圣”。还有一家业绩平平的医药上市公司独家生产赛斯平和环孢素，这是人体器官移植患者终身必服的药物。中国有数十万人等待着器官移植。一旦这个市场打开，其前景将十分惊人。
(7)国际名牌型。已经走向世界的格力电器、联想集团、青岛啤酒等。随着国际市场份额的扩大，企业将永葆青春。
(8)地产行业型。人民币升值以后，地产业成为最大受益者。该行业龙头如万科、保利地产以及金融街、华侨城，都是值得投资者关注的。
(9)传媒教育型。传媒教育业因进入门槛高。垄断性强币值得长线投资。譬如新华传媒、歌华有线等，因大股东注入新的资产将重获新芝。
(10)投资基金型。投资基金以其专家理财的优势和持有大量的优质股票。净值成倍增长，具有高出银行利率数十倍的分红能力，是风险最小回报极高的品种之一。
六、怀定老哥坚守多年的投资理念
1.炒股要听党的话
成熟的股民从来不会把道听途说的小道消息当做投资的依据，而是善于观察分析国内外的经济形势，认真学习国家的大政方针，紧跟党和国家各个时期阶段的目标要求，从而确定自己的投资重点，做到与时俱进买股票。市场监管部门对股市的调控作用明显，即所谓的政策市、消息市。政策调整表达了管理层对市场的调控作用，一句话可以让股市涨数百点，一项政策也能让股指跌数百点。为什么要发利多消息，为什么要出利空措施，均视市场情况而定，有利于管理层从宏观的角度发挥证券市场的功效，这也是保证投资市场与国民经济正常发展的需要。
2．独立思考，做股市的少数派
不要搏消息，那不是散户的优势；不要相信股评，股评人士中假内行居多；不要沉湎于曲线，那是教人赔钱的理论；不要迷信概念，那往往是为散户设置的陷阱。所以，独立思考，只赚自己该赚的钱才是上策。
3．保持距离，有一颗平常心
“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”终日浸淫于股市，与之零距离接触，是一种极端危险的行为。股市是一个放大人性弱点的地方，在其他地方，人性的弱点也许是隐性的，但在股市中就成显性的了。股市就像潘多拉的魔盒，人性的弱点就是盒中的魔鬼，当你困守其中而不能自拔时，这些魔鬼就会冲出魔盒缠绕着你，使你迷失自己，看不清问题的实质。
4.做坚定的滑头
附录一 反思：夹着尾巴做人 附录二 杨百万经典语录
第2讲 最大的神话：林园
一、炒股不如炒自己
二、这仅仅是一个传奇
1．早期好运
2．择机避险
3．理念转变
38能拼出这样的战果，还能说什么呢？人强，命强，不如时势强，时势比人强。
三、林园教你快速赚钱
1。确定，所以投资
45存在“确定性”机会的股票，大多质地优良，估值偏低，涨幅不大，未被爆炒。它大致分为以下几种情况：有的生不逢时“被破发了”。多数股票随着日后行情转暖，都有机会使股价重回发行价之上。从破发价涨到发行价这一段升幅，就是这类股票的“确定性”机会。有的承诺“最低减持价格”。一些上市公司大股东对所持股票颇有信心，不仅自愿将其所持有的已解除限售的股份进行锁定，而且明确作出到二级市场减持的最低价格承诺。从市场价至承诺的最低减持价之间的溢价部分，就是这类股票的“确定性”机会。有一些潜力巨大的公司股价跌至一定低位，投资机会逐步显现。实力雄厚的机构往往会抓住这种难得的建仓良机，在二级市场大量增持这类股票。增持后，有的股票短时间內又出现大幅下跌，从下跌后的市场价到增持价之间的差价，就是这类股票的“确定性”机会。
49从本质上讲，任何论断皆从属于主观。一切必须由市场来决定，市场永远是客观的。不会以交易者的主观臆断来运行。
2。有老大就不选老二
这中间涉及三个问题：如何评判公司孰优孰劣？优中如何选优？如何规避“优质”中的水分？
A研判公司优劣
了解公司，先得从财务上着手。林园不会花过多的时间去研究公司的财务报表，一份详细的上市公司财务报告，拥有众多的财务指标，林园只会着重审视其中五个关键财务指标。a．利润总额——先看绝对数b.净资产收益率-10%以下免谈c．产品毛利率——要高、稳定而且趋升d．应收账款一尽量回避e．预收账款——越多越好￡.每股净资产一不要去关心
B优中选优
53我做投资非常简单，简单到不能再简单，只要把英国做到世界上最好的那些企业一网打尽就行了。
C怎样防范造假账的公司
3。林园选股技法
A硬性指标a。市盈率与成长性b．现金流越多越好c。选择历年分红额比集资额大的公司
B抓指标股：未来价值中枢-就以招商银行、贵州茅台为例：每次行情来了，招商银行、贵州茅台肯定涨不过疯狂的题材股、概念股．但从三五年，乃至上十年的大周期来看，其股价表现都是优于大市的。
C独门生意-这样的公司有两种：(1)产品有独有性。如云南白药、贵州茅台、五粮液。它们的共同点是别人造不出它们的产品，造出来也是假货。而且是消费者喜欢的知名产品，品牌号召力极强。(2)独有资源。如上海机场，它包括上海虹桥和浦东机场。因为不可能有上海机场第二，而且赢利来源就是航空公司的起落收费，确定性极好，来来增长的确定性也极高，无竞争对手，是高度垄断性企业。又如黄山旅游、丽江旅游，它们是世界级风景区，随着国人生活水平的提高，去这些风景区的人肯会越来越多，未来增长是可以预见的。
D优质的小盘股始终是投资的首选
其实，在中国股市，衡量一个股票有无投资价值，并不仅仅看其行业前景如何，业绩能否增长，更重要的是看其股本能否持续扩张。说来令人难以相信，股市给价值型投资者带来最多机会的还是股本扩张，有些具有良好的股本扩张能力的个股，多年来已给长期持有这些股票的投资者带来数百倍，甚至数千倍的投资回报。看看多年来一直持有爱使股份、飞乐音响、延中实业、申华实业等股票的投资者，当初只需买一万元，不论这么多年股市涨跌如何，只要紧捂不放，个个都能赚得钵满盆满，变成百万富翁。
四、林园教你规避风险
林园去宝钢调研，接待他的人说： “我们公司研究投资，研究来研究去，回报都不如买宝钢的股票合算。”林园去盐田港调研，接待他的人说： “出了我们这个‘港区’去外面投资，要赚100万都是那么难，竞争行业赚钱太难了。”林园去黄山旅游调研，他们的普通员工说： “现在看来，出了山的投资都是不好的。”
“我选股的铁律是：①要买跟踪三年以上的企业；②选自己熟悉的行业；③选未来三年“账好算”的企业，不买未来赢利不确定的公司。总之，不打无把握之战。所以，我脑子里装的股票总共不会超过30只。每年新增加跟踪的公司股票也就是五只左右。”
附录一 反思：造神比炒股来钱爽 附录二 林园语录
第3讲 最牛基金经理：王亚伟
一、造神毁神
二、成名之路
1。曾经沧海-投资最怕头脑发热！2．“神话”开始-王亚伟深得彼得·林奇造诣，在具体操作上坚决贯彻“低买高卖”的原则。3．牛在何处-基金公司利用新发产品拉升老产品重仓股，间接提升老产品整体业绩表现，这是一种很普遍而且难查的利益输送形式，不少基金公司为了扶持“明星”就是这么干的。都说公募基金是市场的“正规军” “主力军”，以私募资金、投资公司或“最牛散户”形式存在的那部分资金是“杂牌军”。殊不知，公募基金内部也有“王牌军”和“杂牌军”之分。为了配合“造神运动”，即使同一基金公司，也会先让明星基金先建仓先出货，间接实现不同基金间的利益输送，达到塑造品牌的目的。只是局外之人，尤其那些基民，如何能分清楚谁是“王牌军”，谁是“杂牌军”。
三、王亚伟概念股
1．凶险的神主牌
75赵丹阳对此心领神会，在赴天价午餐时，狠狠利用了一下巴菲特的金子招牌，声称向巴菲特推荐物美商业，结果如愿以偿，物美商业连张四天，最高涨幅超过22%。
2．王亚伟的选股之术并不适合投资大众
投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股，是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物，蕴藏很多投资机会，对此视而不见是不负责任的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股，我只依靠三点，即公开信息、合理推测、组合投资。如果公开信息不够充分怎么办？我就加上合理的推测。那么，怎样推测才合理呢？通过换位思考。经济学里有理性人的假设．重组方和被童组方都有各自的利益诉求．他们怎么想？会怎么做？这些问题看似涉及内幕信息。但实际上你根本无需打探什么内幕信息，只要换位思考一下，假设你是他们，会怎么想、怎么做，很多疑问都将迎刃币解。你站在他们的角度做出的选择也基本上会成为他们实际上的选择。
要知道，投资重组公司难度不是一般的大。不仅要从大股东的角度思考，还要兼顾到地方政府的态度，以及重组第三方的实力，要了解这些并非一日之功。
四、投资，靠什么取胜
1．投资是自己的事
79在这位基金经理看来，基金界就是一个大圈子，绝大部分人要生存，就得遵守规则。抱成大团，不可能成为最好，但至少死不了。
2．做好投资的“农民”
3．最牛基金经理选股逻辑
王亚伟最可以借鉴的思路是从不同的角度去认识企业的价值，关键是要找到一些独特的角度，跟市场上主流的观点有所区别。如果自身评估公司的角度跟其他投资者差不多，那就很难发现别人所没有发现的机会，很难超越市场平均的收益率。王亚伟非常强调要从产业投资者的眼光出发去看待企业的价值，这一点应该是他区别于众多基金经理的地方。对于并购重组类股票的投资，是其最为著名的。亚伟成功的关键在于其对公司价值的评估能力，也就是他强调的多角度对公司进行估值的能力，他可能有一个或几个较为独特的角度对公司价值进行评估，从而提高估值的准确性，并提前于市场发现投资机会。对于公司价值的判断，王亚伟主要强调的角度有三个：一是从行业成长性的角度去看待一个企业；二是寻找隐蔽资产和隐蔽价值；三是被并购的价值。
4．最牛基金经理卖出原则
附录一光鲜背后：国内基金经理生存状态 附录二 不要迷恋哥，哥只是个传说
第4讲 私募英雄：李驰
一、真的“神话”
起初，索罗斯是一个一心想成为哲学家却终无所成的人，三十多岁还找不到自己的方向，不得不从零开始，在证券公司找到一份帮人削铅笔的活。起点虽然很低，但时间决定性质，索罗斯数十年一如既往，加上悟性极高，渐渐在资本市场崭露头角，终成大师之名。索罗斯的投资专著像年轻时写的哲学著作一样，生涩难懂。但他的“反身理论”又为无数投资者熟知，为李驰这类投资名家所效仿。索罗斯专注于对趋势、羊群效应的研究，认为无论一个趋势的形成，还是羊群效应的发生，都不是轻易可以发生或者逆转的。所以，必须保持足够的耐心等待和判断趋势的形成，趋势一旦形成，就必须下重注，如同“一头勇敢的猪”。
二、“求是”之路
1．初次炒股 2．远离疯狂 3．闭着眼睛炒股
三、价值投资真的是赚钱的良方
1．输钱输出来的觉悟
2．回避辛苦的赚钱方式
投资理念：采用价值增长型投资法进行稳健投资。发现优秀企业，在合理价格购得股权，与企业共同成长，中长期投资，以获取分红和资本利得。--投资方式：资产管理业务——主要投资于国内及国际证券市场， 以价值投资为原则，为客户提供专业资产管理服务；私人股权投资业务——主要投资于有良好发展前景的企业，和企业共同成长，未来于海外或国内上市，也为中小企业提供融资服务；--投资方法：以价值投资为中心挖掘成长股。重点关注发展前景广阔、管理制度完善、商业赢利模式清晰、经营稳健、主营收入和利润未来增长稳定、财务结构优良、市场特性活跃、主要产品在其行业具龙头地位或最具竞争力的企业。--投资风格：①风险控制。风险控制是投资的第一要点。不熟悉的行业决不投资，了解不透彻的公司决不投资，高风险的项目决不投资。风险控制是成功投资的必要条件。②集中资金投资。
3。信则有
“信则有—一信价值投资才有永恒的财富；信则有—一没有坚定的信念也就没有了明天的财富；信则有—一没有‘刚愎自用’式的自信，同样没用。”但一到关键时刻，相信就很难做到了，因为人性当中无法克制的恐惧和贪婪。
4．盯住富人榜
103在李驰看来，投资界的“常胜将军”法则是：要赚钱，盯住富人榜。
眼花缭乱，到处都是机会。市场充斥着喧哗与骚动，这其中大呼小叫汗流浃背的身影。都是散户。争先恐后抢着拾钱的，迟早被收拾了。
四、价值投资难在哪里
1．输赢没法预期
后来，他发现和巴菲特本人以及其他做投资成功的人想法基本一样，就是做任何一个投资前，先不要考虑赢，先要考虑会不会输。很多人都没有这个心态，做决策的时候只想赚钱。只要是有这种心态的人，就根本没有入价值投资的门。
2．最纯粹的价值投资
前提比结论更重要。价值投资不是教条主义，要遵守实事求是的原则，任何操作都要考量自身的条件。
3．价值投资最难的是定力
巴菲特在投资上最突出的一点就是他的定力——他要是有一天不严格按自己定下的铁律做，现在拥有的财富可能一百亿美元都不到。
五、投资，必须快乐
1．股市奖懒罚勤
(i) Less；少动。买了轻易不卖，卖了轻易不买；看准才动；买卖周期以年为单位。( 2) Less:集中买少数几个股票。好股票太难找．少之又少。(3) Less：少交易。减少交易成本。(4) Less,少关注其他人同期在做什么，只评价自己干的是不是理智正确的事。(5) Less:少说。真理往往最像谬论！(6) More:是“Less”的唯一结果。就是一条——长期下来利润多得不敢相信！
2。快乐投资
同威公司高管每年都有一两个月的时间在外旅游度假，原因很简单，投资是一项智慧的行为，而不是一种负担。
3．等待是价值投资的精髓
任何思想与理念的形成，一定要与最基本的经济规律和原则相符合。
而真正聪明的投资者应该是能够发现并充分利用市场的错误，从中获得超额回报。虽然市场修正错误的时间并不确定（有的甚至长达几年），但对于真正成长的企业，市场愚蠢得越久（低估的时间越长），到它变得聪明起来并走向愚蠢的另一个极端（高估），时间往往会越快，幅度也会越大，投资者的收益也会越惊人。但要真正做到并不容易，因为背后不仅需要对企业价值和前景有深刻的理解，还要克服人类固有本性——贪婪和恐惧。对于那些把目光和主要精力集中在股价的变化上，而不是企业经营本身的投资者，恐怕更是难上加难。真正的投资大家的境界不在股市本身，而在股市之外！
六、选时不如选好公司
1．不要给自己出难题
115股市是攻击人性弱点的地方。知道一定有股灾发生容易，知道什么时候发生股灾难：捕捉到好的卖出时机永远比买入时机难。最高点相当长时间内只有一个；用现金买入股票似乎最容易，容易的结果就是容易输钱；卖掉一只差股票去立即买进一只好股票难，同时做两个正确的决定难；卖掉一只好股票去立即买进另一只更好的股票更难，判断两个好股票哪个更好难上加难；卖掉差股票后持有现金长时间等待难，知错就彻底改正最难：做出卖掉过分高估的好股票等待其下跌的决定难（认定是好股就容易沉溺过度，好股票有时候会大贵了）：不做买入决定持现金等待在熊市与牛市都很难，等待是价值投资的精髓：买入后就轻易不动，与持现金等待一样难；看大盘难，不看大盘也难。
2．李驰选股之术
A价值低估-李驰觉得PEG（市盈率相对赢利增长比率，用来衡量公司成长性的财务指标）还是蛮有用的一个指标。
B行业第一-李驰的思路是，只投行业中处于第一位的优秀企业，比如李驰认为金蝶比用友优秀，深赤湾比盐田港优秀，这个第一是指综合竞争力，不一定是市场占有率第一。
C重金融股-个股之中，李驰一直看好中国平安。李驰认为：平安的价值来自于源源不断的保费收入和对以后牛市的展望，一旦平安管理的资产规模达到万亿的水平，在以后的牛市中，它的投资收益是超乎想象的。
七、李驰临盘心术
1．利用市场波动
121市场的波动其实根源于人性，对人性的理解和利用，是另一种赚钱方法。人性的变化很缓慢。整个生物界经历了上亿年的演化，人类文明才几千年，几千年里要把不好的东西净化掉，这个过程是很慢的。就拿股市在荷兰诞生之后的这400年来说，人的贪婪和恐惧没有任何变化，都是看见跌就害怕、看见涨就蠢蠢欲动，过几年就一个轮回。这个波动很简单，如果用PE的高低来设定一个区间，低的时候是十倍甚至才几倍，高的时候是30倍到60倍。400年来，股价永远在这两条线之间波动。你掌握了这个规律，再加上足够的耐心，就可以赚大钱。
2．求人不如求己
A你必须相信自己。B你又必须相信他人-茫茫天道之循环，阴 阳之变化如何能用一点理解的所谓的价值能够解释呢？请记住一点：市场首先是人群构成的。没有极其深刻地认识市场参与者而谈论价值投资首先就失去了市场判断的前提。没错，烧死了布鲁诺，地球也是围绕太阳转的。3。常识就可以，直觉就可以
附录一价值投资是学不来的，要靠悟
投资需要大格局观，旅行能让李驰远离市场的嘈杂和喧嚣，格局，视野更大，胸襟更宽广，更能体悟到人生之道和投资之道。
附录二 李驰经典语录
第5讲 中国版巴菲特：但斌
一、乌龟不忍孤独
二、内心的呼唤
1．跨专业谋发展
真相永远不可能出自知情人士之口，这是投机游戏本质。
2．走上价值投资之路，是被亏出来的
3．选最好的企业
135何谓“不符合常识”？假如一个庄家每次都赢，理论上它可以把所有人的钱都赢光。但这是一个不可能延续的游戏，所以南方，大鹏都失败了。接下来，更多的券商也相继倒闭了。
三、选股没有秘密
136大众选股的心态在很大程度上和其自身的“股瘾”有关，只是很多人并没有意识到。一天到晚看行情，甚至每隔几分钟都要看一下，看不到就着急，因为担心看不到行情而耽误挣钱。针对散户这种冒进心态，某些“很有心的专家”正好可以投其所好，开了一些看起来很有盈利作用的方子。
但斌选择企业的标准是：长期稳定的经营历史；高度的竞争壁垒，甚至是垄断型企业，最好是非政府管制型垄断；管理者理性、诚信，以股东利益为重；财务稳健；负债不高而净资产收益率高，自由现金流充裕；自己能够理解和把握的企业。
1．买股票就是买公司
2．选对行业赚大钱
A行业竞争强度。B 行业生命周期。C 行业景气分析。一般来说，生产资料、耐用消费品和奢侈性消费品的生产受经济景气变动的影响较大，这类行业的股票被称为周期性股；生活必需品和必要的公共劳务与经济景气变动的关联较小，社会需求相对稳定，因而这类行业上市公司的赢利水平相对稳定，其股票被称为防守性股。D 行业赢利属性
3．选对企业很关键，但仍需高度敏感
(1)所选企业必须有一个广阔的市场。有足够的广度和宽度。(2)要能够抵御通货膨胀。(3)是某种意义上”不死的企业”。(4)企业要有足够的净利润，最好是轻资产型的-茅台。(5)是行业中的龙头企业，有很高的行业壁垒。(6)企业有很好的ROE（净资产回报率）和ROE上升能力。(7)在波特的无力模型中，所有威胁都很小的企业。
4．好企业也需好价格-好股票要有好价格才能介入。
5．切不可轻忽企业的生命
6. 价值投资追求的是共赢
四、投资可以看得久远
1．投资，最难的是什么
投资大众往往喜欢走向两个极端：一是过度迷信；二是过度“唯物”。A过度迷信-彼得·林奇认为： “多少世纪以来，人们听到公鸡叫后看见太阳升起，于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣。今天，鸡叫如故。但是，每天解释股市上涨的原因及影响的新论点却总让人困惑不已。每当我听到此类理论，我总是想起那打鸣的公鸡。”B过度“唯物”-有很多人相信数学分析，过于依赖预测。彼得·林奇认为： “虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，我却不信谁能用金融规律来提前说说利率的变化方向。
2．长期投资的难点
频繁交易并试图通过交易获利的投资者，从来没有超越过长期持有者，也从来没有跑赢过大盘，这是一个铁的事实。千万不要相信自己有过人的投机水平，投机心态可怕、可恨！一个投资者的成熟，往往表现在他的“心慢”，心慢才有可能稳重，轻率则容易造成灾难。减少操作次数本身就可以避免不必要的失误和风险，也就是说，你只要简单地把交易次数减少，你就可以在其他能力不提升的情况下，投资收效水平有所提高。
3．估值的艰难与挑战
PEG指标（市盈率相对赢利增长比率）是用公司的市盈率除以公司的赢利增长速度。PEG指标是彼得·林奇发明的一个股票估值指标，是在PE估值的基础上发展起来的，它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足，其计算公式是： PEG=PE/企业年赢利增长率。当年，彼得，林奇在选股的时候就是选那些市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。
赢利预测难做，大致原因有三：其一是部分上市公司的证券投资规模较大，投资收益可能会随着股价的起伏而波动，而公司管理层何时出售所投资的股票很难说；其二是上市公司的短期经营状况难以估计，需要投资者很好地解读披露的信息；其三是市场变幻莫测，甚至连公司管理层也不敢说心中有数，就更不用说普通投资者了。
4．尽量避免受偏见的干扰
154外部世界庞大，复杂和易变，有太多的因素限制大众对事实的认识。投资大众往往先入为主，不是先看到事物，再确定它们是什么，而是先确定它们是什么，再审视它们。表现最明显的有两方面：迷信庄家，关系投资。A“庄家”并非无敌。B“关系”害人不浅
5。从技术分析转向价值投资
五、时间的玫瑰
附录一 反思：投资正道是沧桑 附录二 关于但斌和李驰风格的比较 附录三 但斌股市投资经典语录
第6讲 猎庄大鳄：钟麟
一、庄家印象
庄家与散户 之间的异同处主要是：(1)庄家和散户都是上市公司的股东。(2)庄家通常是指持有或影响上市公司大量流通股的股东：散户通常是指持有或影响上市公司极少量流通股的股东。(3)庄家坐庄某一只股票，一般可以影响甚至控制、操纵它在二级市场上的走势与股价：散户一般情况下对股价没有太大影响，只有在极端情形下才可能影响股价的波动。(4)庄家和散户是一个相对概念，并会随着资金量的消长在某种特定环境下相互转换。(5)庄家通常是几十个人盯着一只股票的走势；散户通常是一个人盯着几十只股票的价格。(6)庄家用几个亿、十几个亿去做一只股票：散户则用十万、几十万去做几十只股票。(7)庄家做一只股票都需要1～2年，做完一只股票后就会去休假，年复一年地做个股赚钱；散户都喜欢一只股做几周甚至几天，散户年复一年地看着指数涨却赔钱。(8)庄家坐庄一只股票之前，对该股票基本面、技米面要作长时间的详细调查、研究，并须在制定了周密的计划之后才敢伺机而动：散户总是看着最新的数据。三五分钟之内就决定买卖。（9）庄家都喜欢一些比较冷门的个般，然后慢慢将其由冷炒热，创造题材；散户总是喜欢当前最热门的个股，反复不断地追逐更新的热点。(10)庄家总是非常重视散户的看法。经常会亲自到散户群中去倾听他们的心声，了解他们的动向，做到知己知彼；散户总是对庄家在盘面上的行动和变化不屑一顾，认为庄家的操盘手法大过愚蠢。
二、大鳄传奇
1．很好的小说题材2．阶段性的价值投资
三、坐庄之术
钟麟六大至高无上的投资操盘原则：(1)投资的目的必须明确(2)股性必须活跃(3)跟庄须跟强势股，做庄须做弱势庄(4)投资必须耐得住寂寞(5)宁可错失千次机会，不可冲动一次持仓！(6)重趋势位置币不重股票价格。
坐庄案例1利益勾连2打压吸货3诱逼浮筹4拉高出货；A 吸货控盘B利用大势C洗掉浮筹D对付老鼠仓E拉升出货F庄家与盘面表现G庄家与股评H庄家与基金经理
182-时势造英雄，能看准大势的人是最优秀的投资者，所谓抛开大势看个股是因为他看不懂大势。有时，高手只需要20%的筹码就可以控制股价的走势，玩儿的是空城计。尤其在大盘股里，最高超的是利用别人的资金往上打，庄家起的是煽风点火的作用，要利用大势。
四、真庄不露相
1．庄家获利通道
同时，主力庄家造成的强力冲击、压力，并不单纯是此处股票份额的收集造成的，而是来自于原本趋势中被锁在高位的套牢资金群。换一个角度，也可以这样认为，一个庄家在整体的坐庄过程中，他最大的愿望就是在自己控制的目标股票处于某种较低位置时，能够通过种种控制盘面的诱导手法与技巧，极大程度收集绝大部分目标股票的流通份额，也就是让市场上被套牢资金成本变成零，从而使自己日后在目标股票处于某种绝对的高位时，能够以较低的资金成本获取巨额的利润。这也是坐庄资金在市场中获利的唯一通道。除此之外，再也不会有第二条路可行。正因如此，如何在目标股票启动初期隐藏自己坐庄意图与控盘资金成本，似乎就是每一个主力庄家操作中的当务之急。而相应的在股票日K线走势上庄家所做出的种种假象，也就非常容易理解了。
2．主力庄家资金无法监控
3．趋势是最隐秘的投资
每一条上升趋势线，需要两个或两个以上明显的底部才能决定；同样，每一条下降趋势线，则需要两个或两个以上顶点才能够确定趋势线的成立：
其实，从本质上讲，利用趋势支撑线捕捉股价买入点是从主力的资金成本实际出发。股价跌到主力的成本区机构自然要护盘，趋势支撑线就反映了主力的成本线。
4．投资须根除依赖他人的惰性思维
五、钟麟短线战法
1．做一只股市猎豹
猎豹战术的特点：一是速度特别快；二是特别有耐心，善于等待时机；三是自我控制能力超强，出击次数少，讲究一击必中。要知道，五次出击不中就会饿死，出击的成功率至关重要。要想提高成功率，就必须等待最有利的时机出观。
2．钟麟的短线新思维
钟麟认为，投资过程中的短线操作最主要应把握以下两点：一是股性必须活跃；二是跟庄须跟强势股，做庄须做弱势庄。重势不重价是操作技巧中的精华所在，更是短线投资技巧的灵魂。
3．等待是投资短线的最佳方式
凡是进人股市中的投资者，似乎都难以避免地沾染上某种程度上好动的“恶习”。他们往往在身处市场中时，只要自己一日不在市场中进行买卖股票操作，就会日益变得烦躁不安，浑身上下也随之变得非常不自在，总想在不知不觉中做出某些不自主的操作与买卖行为。这种市场心理与操作行动就是投资者成为投资失败者的重要原因，也是他们在市场中屡屡亏损而无法自拔的根本原因。
在人们的投资思路里，所谓短线操作就是不间断地频繁操作。其实，这是极端错误的！这种短线投资方式的最终结局，除了亏损．还是亏损。人们也只有当自己已经面临再没有进行短线投资资本的境地之时，才会真正体会出”曾经沧海”的那种刻骨铭心般的创痛与后悔莫及1也才会真正体会到曾经风涌而来的投资机会何其多，而自己实际上却并不需要如何反复地在证券市场之中折腾，就能够早日达到自己投资之前所设定的目标1而这一切的获得，只需在市场上再多一点耐心．再多等待一点时间．就完全可以做得到！人生之中，也许等待的只是一次足以改变一生的机会。
4．短线投资中的机遇等待
人的一生之中，最多的总是需要你去等待，投资同样没有例外。在整个投资过程中，总是需要等待市场良好的发展状态的出现，以确保能够拥有非常有效的投资时间与空间。
六、庄家生存之道
1．庄家操盘纪律
2。随机应变是股市生存的法宝
附录反思：股市必定有庄，但投资要走正道
第7讲 龙腾天下：吴险峰
一、只要在市场中，就不能不操作
二、博弈之路
1．早期历练2．一定要有战斗力
202-当时，博弈因素的产生是由于市场人气越来越高涨，指数不停猛涨。什么最能带动指数？就是有杠杆的品种。
三、吴险峰的投资理念
1理念很重要，2做最熟悉的，3选股如同圈羊4集中投资，5少亏多盈
四、“原生态”的私募领袖
附录 反思：投资就是博弈
第8讲 阳光私募：刘明达
一、私募之路
1．初次试水2．价值之路
二、刘明达的选股原则
1持续收入，2充裕现金流
三、明达老兄最实用的投资原则
1“傻瓜”原则
221一是寻找被市场低估的成长性公司，尤其以消费类为主；二是公司必须有良好的持续经营记录，并能给股东良好的回报，并处在不断改善发展过程之中；三是这个公司也如同中国经济一样在不断深化变革，并伴随着市值，市场占有率，盈利水平不断提升。
2．商业模式比技术更重要
3．简单、安全
人的认识都有半径，虽然其他股票也在上涨，但我坚持只选择符合自己投资逻辑的股票。不投资并不代表股票不会涨，要坚守自己的投资理念，犯不着去冒险。
4。定价估值法
“不去实地调研公司就不能投资，因为市场不会额外创造价值，靠市场波动赚钱和赌博没有区别。”
四、消费投资观念
研究表明，决定消费垄断性的因素主要有：企业便利的地理位置、彬彬有礼的员工、便捷的送货服务、让人满意的产品、持久诱人的广告、消费者认为合适的价格、某种秘方和专利等。显然，某种产品或某个企业一旦具有消费垄断性，就会财源滚滚而来。举个最简单的例子：一件普普通通的商品，消费者专门盯着你这个品牌买，对其他品牌不闻不问，导致你的产品供不应求，你还用担心市场销售和利润吗？
巴菲特的投资哲学是专门找那些行业情形最容易明白的来投资。彼得·林奇也是一样，他曾说过： “如果投资人在30秒里说不出他们所投资的公司是做什么的，那他们就很难投资成功。”
附录 刘明达：用“行走”去投资